【円相場のJan-Feb2012チャート】
（出所・日経ヴェリタス）

「2011年の日本の貿易収支が通関ペースで31年ぶりに赤字に転落し、日本の成長力への懸念が広がりつつある」（日経ヴェリタス）・・・ そんなことも意識されて、円安の流れが顕著に現れた2月の円相場。対ドルでの軟調は致し方ないとして、「対ユーロでもこのまま円下落?」

今週にも反転のきっかけになるかもしれないのが、1-2日のEU首脳会議の行方! ・・・ 財政規律維持の枠組みと成長戦略を描けるか（?） っていうのがテーマらしいけど、面白い見方・表現として、「『財政再建が先か、景気回復が先か』 の論争も、選挙を控えるフランス・米国・中国のリーダーたちはユーロ圏で火を噴く事態は避けたいとこで、”Kick the can the road ＝（問題先送り）” と、なるべく遠くへ缶（問題）を蹴っておきたい」（日経ヴェリタス/一部抜粋） のが本音とか?!

そして円相場の行方については、市場関係者の中でも 「円安進行に、予想二分」 ・・・ 「方向は逆だが、相場の振れは（特に円が買われる材料に乏しかったのに）円最高値更新した昨年10月下旬に似ている ―― ファンダメンタルズからみると、これ以上の円安には根拠を見出せない」 ・・・ ちなみに、プロたちも思惑交錯で、6月までのドル円レンジ予想は 「77～85円」┐(-_- )┌

さて、日本株に 「外国人なお買い余力」 と強気な予想が目立つけど、ドル円が2年債の日米金利差に左右されるように、日本株は円相場に連動・逆相関してるだけに、ポートフォリオの操作次第（円⇔株式）で金融資産のプラス形成ができるかもネ(^_-)☆